Banka e Anglisë ecën në një “litar të hollë”

Përpara rritjes së 14-të radhazi të normës së Bankës së Anglisë nga viti 2021, të enjten (3 gusht), kryeministri Rishi Sunak tha se kishte “dritë në fund të tunelit” për luftën e Britanisë kundër inflacionit. Pas kritikave të bazuara ndaj bankës si ngecje pas ngjarjeve, inflacioni në Mbretërinë e Bashkuar është më i larti midis vendeve të G-7, një trajektore rënëse për rritjen e çmimeve po shfaqet tani, tha Financial Times në një editorial.

Pas rritjes së mprehtë prej 0.50 pikësh të ACB-së në normën bazë në qershor, “rezultat i vetëkënaqësisë së saj në fillim të vitit”, të dhënat e inflacionit u ftohën, shtoi botimi. Komiteti i Politikës Monetare (MPC) tani ka zgjedhur një rritje më pak agresive me 0.25 pikë bazë në takimin e tij të gushtit, duke i rritur normat në 5.25 për qind.

E megjithatë, ai nuk duket i sigurt se çfarë duhet të bëjë më pas”, shkruan edicioni ekonomik.

Sinjalet e përziera nga takimi janë veçanërisht shqetësuese kur ekonomia tashmë është në vështirësi dhe rruga për të shkaktuar një recesion është e shkurtër. Pikëpamja e përditësuar e KPM-së se presionet e vazhdueshme inflacioniste mund të vazhdojnë, tregon nevojën që politika e saj të mbetet e qëndrueshme. Por udhëzimi se normat do të mbeten “mjaft kufizuese për një kohë mjaft të gjatë” – së bashku me një votim të ndarë në të cilin dy anëtarë votuan për një rritje më të fortë prej 0.50 pikë bazë – tregon pasigurinë rreth asaj se sa larg dhe sa shpejt CBA mendon se duhet të shkojë. për të lëvizur.

Rritja me 0.25 pikë këtë muaj ishte e arsyeshme, tha Financial Times, duke shtuar se presionet më të gjera të çmimeve po lehtësoheshin. Inflacioni i çmimeve të ushqimeve është ngadalësuar në nivelin më të ulët në një vit. Inflacioni i çmimeve të produkteve, një tregues kryesor i çmimeve me të cilin do të përballen blerësit, gjithashtu ra ndjeshëm. Rritjet e mëparshme të normave të interesit kanë ulur gjithashtu kërkesën. Muajin e kaluar, çmimet e shtëpive ranë më së shumti në një vit që nga viti 2009, mes normave më të larta të hipotekave. Lehtësohet huadhënia bankare.

Por armiku i IRS është tregu i punës, pasi pagat vazhdojnë të rriten fuqishëm.

Një treg i ngushtë i punës në Mbretërinë e Bashkuar e mbajti inflacionin bazë, i cili përjashton çmimet e energjisë dhe ushqimeve, shumë të lartë në 6.9 përqind. Një shtrëngim i mëtejshëm i politikës monetare duket i pashmangshëm. Por modelet që tregojnë se ACB-ja arrin objektivin e saj të inflacionit prej 2% në vitin 2025 sipas rrugëve të ndryshme të normave të interesit, kanë krijuar një konfuzion. Disa e panë takimin e fundit si të ashpër, të tjerë theksuan tonin më të butë – duke nënvizuar problemin më të gjerë me të cilin përballet banka qendrore në komunikimin e planeve të saj.

Se si do të veprojë saktësisht ACB-ja ka një rëndësi të madhe. Blerësit e shtëpive dhe ata që kanë vendosur të ristrukturojnë hipotekat e tyre tashmë përballen me mijëra paund më shumë në pagesa vjetore, të cilat do të kufizojnë më tej kërkesën. Aktiviteti i biznesit gjithashtu bie ndjeshëm. Nëse ACB është shumë ‘e butë’, ekziston rreziku që presionet inflacioniste të kontribuojnë në elasticitetin e pagave. Por nëse rrit normat shumë për një kohë të gjatë, rrezikon të shkatërrojë ekonominë.

Një pjesë e problemit është se është e vështirë të dihet saktësisht se sa rritjet e normave të kaluara kanë dështuar ekonominë. Pak banka qendrore kanë pasur sukses në këtë. Vetë MPC, siç pranoi Guvernatori Andrew Bailey, nuk mbështetet shumë në modelin e vet të brendshëm.

“Rishikimi i planifikuar nga ish-kryetari i Rezervës Federale Ben Bernanke është i mirëpritur dhe shpresojmë se do të kontribuojë në përmirësimin e proceseve në ACB,” tha Bailey.

“Për momentin, ACB-ja do të duhet të ndjekë me kujdes dhe të monitorojë nga afër të dhënat. Dikur luante catch-up, por tani ekonomia duket më e brishtë dhe presioni mbi çmimet po lehtësohet. Një qasje e ngadaltë dhe e qëndrueshme nga këtu e tutje do të ishte e kujdesshme për të marrë një pamje më të qartë se ku qëndron ekonomia”, shton Bailey.

Britania ishte ekonomia e parë e madhe e përparuar që rriti normat e interesit, por e fundit që tejkaloi inflacionin dyshifror. ACB sigurisht nuk do të dëshironte të ishte e fundit që do të rikuperohej nga një recesion i konsiderueshëm i shkaktuar nga normat më të larta të interesit. Drita në fund të tunelit nuk duhet të jetë nga treni që vjen.